投資要點：
銀行板塊本周(9.27-10.8)受信用風(fēng)險逐步緩釋，估值穩(wěn)步提升，截至本周最后交易日市凈率LF0.66PB，較上周估值有所上升，市場熱度維持高水平，日均交易額10993.78億元(周環(huán)比-12.20%)，本周央行寬口徑(包含7天逆回購)凈回籠500億元，逆回購利率維持2.20%；周五(10月8日)公布DR007加權(quán)值為1.83%，處于較低水平。
穩(wěn)妥實施房地產(chǎn)金融審慎管理，穩(wěn)字當頭促結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。9月29日央行及銀保監(jiān)會聯(lián)合召開房地產(chǎn)金融座談會，會議強調(diào)金融部門要認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，圍繞“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”目標，準確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，持續(xù)落實好房地產(chǎn)長效機制，加快完善住房租賃金融政策體系。與此同時，金融機構(gòu)要按照法治化、市場化原則，配合相關(guān)部門和地方政府共同維護房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，維護住房消費者合法權(quán)益。房地產(chǎn)市場的穩(wěn)步發(fā)展在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型背景下有內(nèi)在需求，信用風(fēng)險緩釋前提下，穩(wěn)妥解決對于經(jīng)濟影響最小，呵護實體經(jīng)濟更好發(fā)展。
企業(yè)、個人征信業(yè)務(wù)管理辦法提高信息透明度，征信法制化持續(xù)推進。為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于征信業(yè)規(guī)范發(fā)展的決策部署，推進征信法治建設(shè)，踐行“征信為民”理念，加強個人信息保護，中國人民銀行發(fā)布《征信業(yè)務(wù)管理辦法》，自2022年1月1日起施行。在總結(jié)近年來征信業(yè)實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，遵循規(guī)范與發(fā)展并重、機構(gòu)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管兼顧的原則，明確信用信息的范圍，細化征信業(yè)務(wù)的合規(guī)要求，規(guī)定征信機構(gòu)、信息提供者和信息使用者的法律責(zé)任，為依法合規(guī)開展征信業(yè)務(wù)提供具體可操作的規(guī)范指引。辦法嚴格依照國家法律法規(guī)，進一步明確征信全流程業(yè)務(wù)規(guī)則。在保障信息主體合法權(quán)益方面，規(guī)定信用信息采集的方式和原則，明確信用信息加工處理的客觀性和準確性要求，全面落實信息主體的知情、同意、異議和投訴等各項權(quán)利。在保障信用信息合法使用方面，強調(diào)信用信息使用的公平性和正當性。征信機構(gòu)應(yīng)當依法合規(guī)提供信用報告、信用畫像、信用評分、信用評級和信用反欺詐等征信服務(wù)，應(yīng)用于服務(wù)實體經(jīng)濟的金融等活動。保障信息主體合法權(quán)益和信息安全，促進征信業(yè)市場化、法治化和科技化發(fā)展具有積極意義，讓全社會的信用建設(shè)更具智能化、數(shù)據(jù)化，有利于銀行業(yè)對于客戶對象(公司或個人)的了解，對于風(fēng)險的管控更具前瞻性與時效性。
信用風(fēng)險可控背景下，銀行業(yè)未來盈利預(yù)期良好，估值水平目前整體處于低估。
市場表現(xiàn)
本周(9.27-10.8)銀行行業(yè)指數(shù)上漲3.11%，表現(xiàn)好于大盤。本周上證綜指下跌0.58%，深圳成指上漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.1%，滬深300指數(shù)上漲1.66%。
風(fēng)險提示
疫情反復(fù)風(fēng)險、貨幣政策收緊、不良率提升風(fēng)險，爆發(fā)重大風(fēng)險及違約事件等。
（文章來源：華福證券）
