10月18日，一篇名為《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探打造極致專業(yè)與效率》的文件截圖在網(wǎng)上刷屏。經(jīng)調(diào)查，該內(nèi)容為某券商研究所在10月17日晚間發(fā)布，是一份共20頁的演示文稿。
文稿將“天干地支”應(yīng)用于市場交易的擇時預(yù)測，內(nèi)容包括三大部分：“天干地支主導(dǎo)的時間周期”“天干地支在擇時中的應(yīng)用思路”“天干地支在A股擇時中的實證探索”。
對此，上海證券報向涉事券商進行了求證，該券商相關(guān)負責人表示，“該PPT并非我司研究所正式對外發(fā)布的證券研究報告，不涉及投資建議。研究所發(fā)布研報需事先經(jīng)過嚴格的內(nèi)部審核流程，研究員需將研報上傳至內(nèi)部的研究管理平臺，經(jīng)過質(zhì)控和合規(guī)的審核后通過研究管理平臺統(tǒng)一發(fā)送至所有簽約客戶的郵箱，并在研究所的App和小程序展示?！?/strong>
金工分析師用“天干地支”擇時？
從行業(yè)分類看，該文稿屬于金融工程行業(yè)的量化分析。文稿的第二部分認為，萬事萬物都有陰陽五行，股市像水一樣流動，漲跌起伏，因此應(yīng)該“屬水”。股市如同大海一樣可容納百川，百川即指各路資金，股市是各路資金的匯集地，能泄資金之洪……因此，股市定義為壬水或更為合適。
如果說對這樣的描述還能大致明了其字面意思，那后面的內(nèi)容則顯得比較“玄學”了。該文稿按天干、地支和干支關(guān)系對市場進行分類，并表示只有干生支的年份全部上漲，“2022年壬寅年，干生支”。
此外，文稿還顯示，分析流月的走勢要復(fù)雜得多，因為流月要受大運、流年的影響，以及喜用忌神對大運、流年、流月的影響……統(tǒng)計顯示，丙月及癸月顯著性上漲，寅月顯著性上漲。
估計讀者看到此處已是一頭霧水了，這到底靠譜嗎？作者自然不忘在文末作風險提示：“本報告觀點全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風險。”
對于這份奇葩文稿，記者向涉事券商求證，該券商相關(guān)負責人回應(yīng)，文稿并非分析師所在研究所正式對外發(fā)布的證券研究報告，不涉及投資建議。
“風水分析”并非獨創(chuàng)
奇葩研究還有不少
“風水分析”并非這位研究員的獨創(chuàng)，香港中信里昂證券就已連續(xù)27年發(fā)布風水報告。此外，中信里昂還專門做了一個網(wǎng)頁，除查看風水指數(shù)外，股民還能查詢生肖運程、趨吉避兇、名人運程、房地產(chǎn)行業(yè)展望等五花八門的內(nèi)容。
除了“風水研報”，歷史上的“奇葩研報”還有不少。
如2018年6月，某券商研究所電子行業(yè)微信公眾號發(fā)布研究周報，認為A股電子板塊根本不會有行情，大家近期可以不用看電子板塊了。作者同時還表示，“本周周報是為寫而寫，基本沒什么內(nèi)容，各位可以不用浪費時間閱讀?！?/p>
更早前的2015年，分析師覃川桃發(fā)表“俠之大者，為國接盤”驚人言論，遭網(wǎng)友戲謔。
作為券商研究所的重要傳播載體，研報為何卻屢有劍走偏鋒之作？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這或許反映出當前研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)管理仍需加強。
今年9月，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《2020年證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)經(jīng)營情況統(tǒng)計報告》，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)審查人員人數(shù)占比偏低，將影響研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)審查效果。近年來，媒體曝光和協(xié)會執(zhí)業(yè)檢查中發(fā)現(xiàn)的一些研究報告質(zhì)量問題，反映部分公司研究報告質(zhì)量控制和合規(guī)審查環(huán)節(jié)管控薄弱，未能發(fā)揮好應(yīng)有的監(jiān)督作用。
此外，該報告還指出，行業(yè)的研究服務(wù)能力有待進一步提升。行業(yè)同質(zhì)化研究問題較突出，高質(zhì)量研究報告較少，且隨著注冊制推開、北交所設(shè)立，上市公司數(shù)量和行業(yè)領(lǐng)域不斷增加，外資研究機構(gòu)也逐步進入，都對證券行業(yè)的研究服務(wù)能力提出新的挑戰(zhàn)。
監(jiān)管力度不斷加強
針對研報出現(xiàn)的各種問題，各監(jiān)管部門正加大力度對研報內(nèi)容進行管理和監(jiān)督。
今年9月，證監(jiān)會在回復(fù)網(wǎng)友留言時表示，將持續(xù)加強證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護投資者合法權(quán)益，維護證券市場良好秩序。
證監(jiān)會指出，《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》(證監(jiān)會公告〔2020〕20號)明確了證券研究報告形成、發(fā)布、使用等監(jiān)管規(guī)定，要求發(fā)布證券研究報告的證券公司應(yīng)“遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”“建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理”“做好證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查”，署名的證券分析師應(yīng)當“保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)”。
證監(jiān)會表示，2020年以來，證監(jiān)會依法對違反上述要求的證券分析師和證券公司采取了行政監(jiān)管措施，對研究依據(jù)不充分、研究方法不審慎、質(zhì)量控制和合規(guī)審查流于形式等問題進行了嚴厲處罰。同時，指導(dǎo)證券業(yè)協(xié)會組織專業(yè)培訓(xùn)、強化自律管理，完善分類評價機制，持續(xù)督促、引導(dǎo)證券公司加大業(yè)務(wù)投入、培育專業(yè)人才、強化合規(guī)管理，推動發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
除研報內(nèi)容外，各地監(jiān)管部門還對作為研報展示平臺的“自媒體”的展業(yè)情況進一步加大管理力度。
近日，上海證監(jiān)局向轄區(qū)券商下發(fā)《關(guān)于規(guī)范證券從業(yè)人員利用自媒體工具開展業(yè)務(wù)活動的通知》，要求券商完善內(nèi)部管理，嚴格規(guī)范員工自媒體展業(yè)行為，建立健全使用微信、微博、抖音等自媒體工具開展業(yè)務(wù)活動的制度體系。
（文章來源：上海證券報）
