醫(yī)藥板塊企穩(wěn)跡象明顯，主要原因：其一骨科器械集采、廣東聯(lián)盟對(duì)藥品集采等政策趨于理性，市場(chǎng)過(guò)分擔(dān)憂有所緩和；其二經(jīng)歷了7月份以來(lái)的調(diào)整，醫(yī)藥板塊無(wú)論是相對(duì)估值還是絕對(duì)估值都趨于合理，尤其是2022年估值切換后龍頭資產(chǎn)比較具有吸引力；其三10月份為三季報(bào)集中披露期，將為醫(yī)藥板塊近期最直接催化劑。從中期看，醫(yī)藥板塊確定的成長(zhǎng)性仍將是2022年全市場(chǎng)投資的主要方向之一，10月乃至Q4將是布局醫(yī)藥板塊的最佳時(shí)間點(diǎn)，持續(xù)重點(diǎn)看好CXO、科研服務(wù)、創(chuàng)新藥、特色醫(yī)療器械及醫(yī)療服務(wù)等；從短期看，重點(diǎn)圍繞三季報(bào)選股，季報(bào)超預(yù)期很可能是10月份醫(yī)藥板塊的主旋律，Q3季報(bào)超預(yù)期上市公司數(shù)量或?qū)⑦h(yuǎn)超過(guò)中報(bào)，CXO及特色原料藥等很可能更加明顯。
CXO產(chǎn)業(yè)邏輯之所以強(qiáng)，因?yàn)槿騽?chuàng)新藥趨勢(shì)強(qiáng)及外包率提升；之所以CXO板塊效應(yīng)強(qiáng)，其具備三大特點(diǎn)：1、業(yè)務(wù)國(guó)際化，市場(chǎng)空間大、不完全受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)束縛；2、創(chuàng)新藥品種百花齊放，相互競(jìng)爭(zhēng)不明顯；3、產(chǎn)業(yè)鏈分布廣，標(biāo)的眾多。雖然CXO板塊表面上估值較貴，但仍是配置重點(diǎn)方向，推薦藥明康德、凱萊英等龍頭資產(chǎn)，關(guān)注藥明生物、泰格醫(yī)藥；二線重點(diǎn)推薦九洲藥業(yè)，關(guān)注博騰股份等；次新股，重點(diǎn)推薦皓元醫(yī)藥、諾泰生物等。
具體配置思路
CXO板塊，重點(diǎn)推薦藥明康德、凱萊英、皓元醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、諾泰生物等，關(guān)注藥明生物、泰格醫(yī)藥、博騰股份等；
BIOTECH類創(chuàng)新藥，重點(diǎn)推薦信達(dá)生物、亞盛醫(yī)藥、榮昌生物等；
疫苗領(lǐng)域：重點(diǎn)推薦康泰生物、智飛生物、萬(wàn)泰生物、華蘭生物等；
原料藥領(lǐng)域：建議關(guān)注普洛藥業(yè)等；
生長(zhǎng)激素領(lǐng)域：重點(diǎn)推薦長(zhǎng)春高新、安科生物等；
醫(yī)療器械領(lǐng)域：重點(diǎn)推薦愛博醫(yī)療、歐普康視、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等；
醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：重點(diǎn)推薦愛爾眼科、通策醫(yī)療、信邦制藥等；
醫(yī)美領(lǐng)域：重點(diǎn)推薦愛美客、華熙生物、昊海生科等；
血制品領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦天壇生物等，建議關(guān)注博雅生物等；【穩(wěn)健投資組合】凱萊英、藥明康德、普洛藥業(yè)、華蘭生物、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、長(zhǎng)春高新、信達(dá)生物【彈性投資組合】皓元醫(yī)藥、諾泰生物、九洲藥業(yè)、博雅生物；
風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)展或不及預(yù)期；集采降價(jià)幅度超預(yù)期；醫(yī)保政策進(jìn)一步嚴(yán)厲；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；境內(nèi)外疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療事
（文章來(lái)源：東吳證券）
