核心組合：三一重工、恒立液壓、先導(dǎo)智能、邁為股份、奕瑞科技、柏楚電子、華測檢測、春風(fēng)動力。
重點組合：中聯(lián)重科、星云股份、蘇試試驗、銳科激光、歐科億、克來機(jī)電、杰瑞股份、國茂股份、利元亨、海目星。
重點關(guān)注：海容冷鏈、聯(lián)贏激光。
本周專題1:風(fēng)電設(shè)備：我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展迅速，新增裝機(jī)容量位列全球第一。2020年我國新增風(fēng)電裝機(jī)容量52.00GW，超額完成“十三五”規(guī)劃目標(biāo)。海上風(fēng)電具有資源豐富、發(fā)電效率高、距負(fù)荷中心近、土地資源占用小、大規(guī)模開發(fā)難度低等優(yōu)勢，是風(fēng)電行業(yè)的未來發(fā)展方向，據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，中國海上風(fēng)機(jī)累計裝機(jī)容量由2013年45萬千瓦增至2020年900萬千瓦，CAGR≈53.41%。
本周專題2:光伏設(shè)備：本周，我們對2020年、2021年異質(zhì)結(jié)規(guī)劃項目作出一定預(yù)測，整體規(guī)模在2020年為45GW，2021年為66GW(截至目前)，越來越多的old money開始預(yù)備投入異質(zhì)結(jié)。TOPcon+HJT不斷刷新效率最佳表現(xiàn)，電池片環(huán)節(jié)技術(shù)迭代帶動設(shè)備更新?lián)Q代。捷佳偉創(chuàng)首批管式異質(zhì)結(jié)PECVD工藝電池順利下線，華潤電力12GW高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件制造項目開建。建議關(guān)注：邁為股份、金辰股份、帝爾激光。
鋰電設(shè)備：綠電交易利好發(fā)電側(cè)儲能放量。9月7日，由國家發(fā)改委、國家能源局指導(dǎo)，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)主辦的“綠色電力交易試點啟動會”在北京召開，綠色電力交易試點正式開市。首批綠色電力交易在省間和省內(nèi)同時展開，覆蓋17個省份259家市場主體，標(biāo)志著中國向由企業(yè)驅(qū)動的綠色電力市場邁出了關(guān)鍵的一步。我們認(rèn)為綠電交易本身形成了對于發(fā)電側(cè)儲能的一種類補(bǔ)貼(企業(yè)對企業(yè)，而非政府對企業(yè))。2020年以來，針對于儲能項目的補(bǔ)貼逐步提升。我們看到現(xiàn)階段，光儲一體在IRR上相較于單純光伏項目仍有一定提升空間，主要系儲能單位投資較高。我們測算，在每度電0.1、0.5、1.0元補(bǔ)貼之下，光儲一體項目IRR相較于無補(bǔ)貼狀態(tài)分別提升0.33、1.64、3.19個百分點的提升。綠電由于相較于一般煤電具備0.03-0.05元/度電的溢價，因而這就形成了購買企業(yè)對出售企業(yè)的一種類補(bǔ)貼。如達(dá)到5分錢的溢價，則提升IRR 在0.16個百分點左右。受益標(biāo)的：先導(dǎo)智能、星云股份(前瞻布局發(fā)電側(cè)儲能+分容化成設(shè)備業(yè)務(wù)放量)等。
工程機(jī)械：8月份挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)出爐，同比-13.7%，海外市場持續(xù)高增速： 8月挖掘機(jī)行業(yè)銷量18,075臺，同比-13.7%，其中國內(nèi)(含港澳)銷量12,349臺，同比-31.7%，出口5,726臺，同比+100%，海外持續(xù)高增速。投資建議：焦點聚集于龍頭α，繼續(xù)推薦三一重工、中聯(lián)重科、恒立液壓、艾迪精密。
大排量摩托車&全地形車：2021年1-9月，我國250cc+排量摩托車?yán)塾嬩N量23.5萬輛，同比+59%；其中，250-400cc排量摩托車?yán)塾嬩N量16.4萬輛，同比+76%；400-750cc排量摩托車?yán)塾嬩N量7.2萬輛，同比+31%。全地形車市場消費需求變化與全球宏觀經(jīng)濟(jì)、消費地區(qū)微觀經(jīng)濟(jì)的變化密切相關(guān)。2020年以來，全地形車出現(xiàn)拐點，主要受疫情影響，全球銷量同比+24%。投資建議：建議關(guān)注春風(fēng)動力。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策調(diào)整，下游投資不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格波動等。
（文章來源：天風(fēng)證券）
標(biāo)簽： 機(jī)械設(shè)備 行業(yè) 研究 周報
