宏觀流動(dòng)性與資金價(jià)格：
央行重逆回購放量穩(wěn)定資金面，未來一周資金到期壓力較大。央行連續(xù)5 日兩千億逆回購，近一周凈投放6800 億。未來一周將有1萬億逆回購到期，可關(guān)注央行到期續(xù)作情況。
通脹預(yù)期延續(xù)降溫，無風(fēng)險(xiǎn)利率小幅回落。本周國內(nèi)動(dòng)力煤及相關(guān)大宗商品延續(xù)，通脹預(yù)期有所降溫，十年期國債收益率小幅回落。
10 月PMI 依然延續(xù)下滑態(tài)勢，新華社文章《十問中國經(jīng)濟(jì)》表達(dá)了對當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒和轉(zhuǎn)型決心；未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)托底政策預(yù)期有待進(jìn)一步明確。
美聯(lián)儲(chǔ)將于11 月4 日凌晨兩點(diǎn)召開FOMC 會(huì)議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上宣布縮減購債規(guī)模。拜登基建計(jì)劃從最初3.5萬億美元大幅縮水至1.75 萬億美元。美國、馬拉西亞等國疫情形勢延續(xù)好轉(zhuǎn)，歐洲疫情再度反彈。
A 股隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于均值上方。A 股隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)小幅回落3.5bp。“滬深300 股息率-余額寶7 日年化收益率”較前周上升2.9bp。
微觀流動(dòng)性與資金供求：
近兩周新基金發(fā)行速度有所回升。至31 日已有披露情況，考慮節(jié)假日因素，10 月預(yù)計(jì)有73 只基金完成發(fā)行，預(yù)計(jì)募集約770 億，環(huán)比回落約600 億，且低于去年同期水平；持有期一年以上份額占比約40%，與上月持平。8-9 月權(quán)益類基金贖回壓力明顯緩解。
陸股通持續(xù)增配電器設(shè)備和食品飲料。近一周陸股通資金凈流入106 億，增配電氣設(shè)備、食品飲料、化工、醫(yī)藥行業(yè)居前。對食品飲料板塊，陸股通主要增配食品，飲料板塊流入趨緩。寧德時(shí)代、比亞迪、長江電力連續(xù)多周獲陸股通凈買入居前，中國平安、平安銀行、萬科A、格力電器等連續(xù)多周遭凈減持居前。
融資資金近一周流出周期板塊，在部分新能源個(gè)股上兌現(xiàn)收益。近一周，電子、家電、汽車獲杠桿資金凈增持居前；寧德時(shí)代、中環(huán)股份、通威股份、合盛硅業(yè)凈流出居前。
資金需求方面，近期股權(quán)融資規(guī)模、產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模處于偏低水平。11 月整體解禁規(guī)模環(huán)比回落。未來一周解禁規(guī)模較大的個(gè)股包括中金公司(約101 億)、泰坦科技(62 億)、科翔股份(13億)、寶隆科技(12 億)、人福醫(yī)藥(12 億)。
機(jī)構(gòu)行為觀察：
季報(bào)期間機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量整體回升，熱度較高的行業(yè)包括電子、醫(yī)藥、化工、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、有色、電氣設(shè)備等。近四周調(diào)研熱度環(huán)比提升的一級行業(yè)包括家電、汽車、紡服、通信等。調(diào)研熱度明顯上升的二級行業(yè)包括航運(yùn)、酒店、商貿(mào)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差
（文章來源：安信證券）
