11月2日，汽車板塊收漲1.2%，拉長周期看，汽車板塊從2021年3月底的低位至今已上漲逾60%，板塊長期跑贏大盤。
個(gè)股看，11月2日，凱龍高科、天潤工業(yè)、一汽富維、松芝股份漲停。
拉長周期看，小康股份、ST眾泰、長城汽車、海馬汽車近一年大漲680.14%、488.11%、178.04%、107.22%，表現(xiàn)強(qiáng)勢。
三季度基金加倉配置汽車板塊
2021年三季度基金十大重倉股對汽車板塊持倉比例為2.85%，環(huán)比提升。對2019年三季度至2021年三季度股票型及混合型基金重倉標(biāo)的分行業(yè)數(shù)據(jù)，汽車板塊持倉比例為2.85%，環(huán)比上升0.4%，位列第9，較2021年二季度上升4位。
汽車持倉比例仍處于低配狀態(tài)。從歷史數(shù)據(jù)來看，2009年至今汽車板塊持倉比例最高為2014年三季度的6.1%。當(dāng)前行業(yè)標(biāo)配持倉(汽車板塊A股市值/A股總市值)為4.2%，行業(yè)仍處于低配狀態(tài)。
基金持倉個(gè)股看，比亞迪、長城、星宇、寧波華翔等持股比例明顯提升，福耀、華域、濰柴、 長安等持股比例下降。
景氣度回升、乘用車市場整體回暖
受新冠疫情影響，2020年汽車零售下滑較大，據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年狹義乘用車零售銷量共1928.8萬輛，同比下降6.8%。自疫情后，市場需求持續(xù)回暖，據(jù)數(shù)據(jù)，2021年9月份，乘用車共銷售158.15萬輛，同比2020年減少17.35%；2021年1-9月份，乘用車?yán)塾?jì)零售銷量1444.21萬輛，同比增長11.69%。
乘用車市場經(jīng)歷疫情后快速回暖，進(jìn)入下半年后在高基數(shù)和芯片短缺的影響下增速回落。銀河證券認(rèn)為，銷量的回暖主要原因有：
疫情平緩后，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶動(dòng)供給，經(jīng)濟(jì)回暖使消費(fèi)信心恢復(fù)；
政府不斷出臺(tái)鼓勵(lì)消費(fèi)、汽車下鄉(xiāng)等政策，刺激需求端發(fā)力；
豪華車價(jià)格下探，消費(fèi)升級(jí)需求得到釋放。
9月新能源車同比增長188.8%。9 月新能源乘用車終端零售32.3萬輛，同比增長188.8%。
芯片短缺快速改善，四季度盈利預(yù)期改善
廣發(fā)證券根據(jù)中汽協(xié)乘用車產(chǎn)量增速擬合合格證推算行業(yè)整體庫存變化，9月乘用車行業(yè)庫存下降1.1萬輛，行業(yè)動(dòng)態(tài)庫銷比(絕對庫存/近12個(gè)月平均終端銷量)約為1.7，處于2018年以來的低點(diǎn)。階段性芯片短缺不必過度擔(dān)憂，不考慮新增外生變量，預(yù)計(jì)OEM生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)逐步環(huán)比改善。考慮到 “缺芯”帶來行業(yè)庫存持續(xù)優(yōu)化，庫存周期有望與需求周期形成共振，改善盈利。
汽車芯片2021年四季度環(huán)比有所緩解。日前，工信部表示汽車產(chǎn)業(yè)受芯片短缺影響比較明顯，主要是受到芯片產(chǎn)業(yè)周期出現(xiàn)‘錯(cuò)配’，以及公共衛(wèi)生事件沖擊、芯片生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了火災(zāi)等一些多重因素的綜合影響。但是綜合各種跡象看，預(yù)計(jì)四季度將比三季度有所緩解。結(jié)合目前主流主機(jī)廠四季度排產(chǎn)情況，環(huán)比趨勢超過往年環(huán)比增長趨勢，預(yù)計(jì)也主要系芯片短缺有所緩解。
浙商證券：供給端看，由于馬來西亞疫情高峰期已過，預(yù)計(jì)芯片問題會(huì)加速緩解；需求端看，下游消費(fèi)需求旺盛，經(jīng)銷商庫存短缺，行業(yè)處于向上通道，預(yù)計(jì)2021年全年銷量同比增長 10%-15%。受芯片供給不足、原材料價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)等因素影響，三季度汽車板塊業(yè)績承壓，市場情緒較為悲觀。但考慮到2021年1-3季度基數(shù)較低，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)景氣度將延續(xù)至2022年三季度，傳統(tǒng)車板塊行情將啟動(dòng)，四季度盈利環(huán)比預(yù)期改善。
改善和需求強(qiáng)度確認(rèn)的兩波機(jī)會(huì)
興業(yè)證券：看好四季度供給改善和需求強(qiáng)度確認(rèn)的兩波機(jī)會(huì)，以及結(jié)構(gòu)上特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。關(guān)注以下三條投資主線：
自主崛起的整車龍頭，長城汽車、吉利汽車、比亞迪、廣汽集團(tuán)；
受益電動(dòng)智能大趨勢的零部件，福耀玻璃(天幕趨勢、飾條反轉(zhuǎn))、中鼎股份(空氣懸架趨勢，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn))；伯特利(IBS逐步兌現(xiàn)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇)、保隆科技(傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)入復(fù)蘇周期，ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn))；
受益特斯拉放量的銀輪股份(新能源乘用車進(jìn)入阿放量周期)、拓普集團(tuán)(受益特斯拉以及北美電動(dòng)車大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢)、精鍛科技(產(chǎn)能周期啟動(dòng)，產(chǎn)能釋放期)。
國泰君安：對于行業(yè)原因?qū)е氯径葮I(yè)績低于預(yù)期的標(biāo)的，調(diào)整就是好的買入時(shí)點(diǎn)：
汽車科技主線，推薦標(biāo)的伯特利、星宇股份、福耀玻璃、科博達(dá)、華域汽車、華陽集團(tuán)、均勝電子；
高景氣度細(xì)分龍頭，推薦標(biāo)的合興股份、雙環(huán)傳動(dòng)、博力威、拓普集團(tuán)、泉峰汽車、玲瓏輪胎和愛柯迪等。
國海證券關(guān)注智能駕駛&汽車電子：智能化帶來的商業(yè)模式改變和汽車電子配套提升。推薦中科創(chuàng)達(dá)、法拉電子、菱電電控、德賽西威、華陽集團(tuán)、科博達(dá)等。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
