上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)(中信)漲跌幅分別為-0.98%、-0.29%、2.00%、0.23%。上周傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅最大的十只個股：新文化、天下秀、聯(lián)創(chuàng)股份、當(dāng)代文體、完美世界、中青寶、因賽集團(tuán)、中文在線、寶通科技、每日互動。上周傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅最大的十只個股：星期六、川網(wǎng)傳媒、中信出版、鼎龍文化、電廣傳媒、ST北文、*ST 艾格、*ST 長動、電聲股份、華立科技。
主要觀點和投資建議
Facebook 更名Meta，元宇宙成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新共識Facebook 正式改名Meta，加速轉(zhuǎn)型元宇宙平臺。10 月28 日，F(xiàn)acebook舉辦了年度Connect 大會 ，宣布公司正式更名為Meta(取自元宇宙Metaverse)，以實現(xiàn)從社交媒體平臺向元宇宙生態(tài)的轉(zhuǎn)型。本次大會從硬件、應(yīng)用及內(nèi)容三個層面展示了公司對于元宇宙的全方位布局：1)硬件設(shè)備方面，公司頭部VR 頭顯產(chǎn)品Oculus Quest 2 將于2022 年起更名為Meta Quest 2，其應(yīng)用場景將從休閑娛樂擴(kuò)展至個人辦公。新產(chǎn)品方面，公司在研的高端VR 頭顯Cambria 預(yù)計將于2022 年推出，同時首款A(yù)R 眼鏡產(chǎn)品Project Nazare 技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn)。2)終端應(yīng)用方面，公司將推出基于VR 硬件終端的系列社交應(yīng)用Horizon，其中包括虛擬居家場景Horizon Home、游戲社交平臺Horizon World、以及VR會議軟件HorizonWorkrooms。同時，Oculus Quest 2 搭載的應(yīng)用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)展至部分熱門2D 應(yīng)用，包括辦公類應(yīng)用Dropbox、Slack，社交類應(yīng)用Facebook、Instagram，以及即時通信類應(yīng)用Messenger 等。3)游戲內(nèi)容方面，公司作為上游硬件提供商，將持續(xù)與優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商合作，以豐富的內(nèi)容矩陣構(gòu)建VR/AR 硬件生態(tài)。一方面，公司將與《亞利桑那陽光》研發(fā)商Vertigo Games 合作開發(fā)5 款VR 原生新游戲；另一方面，PC/主機(jī)端的經(jīng)典游戲也將被“VR 化”，在已有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升沉浸感，如《俠盜獵車手：圣安地列斯》已推出與Oculus Quest2 適配的VR 版本。
海內(nèi)外巨頭積極布局元宇宙，游戲或成為受益主體?！霸钪妗敝柑摂M與現(xiàn)實高度互通、閉環(huán)經(jīng)濟(jì)體支撐下的開放平臺，或?qū)⒊蔀榛ヂ?lián)網(wǎng)乃至數(shù)字科技的終極形態(tài)。近年來，隨著Facebook、英偉達(dá)、騰訊等國內(nèi)外大廠紛紛布局元宇宙，在VR/AR、AI 引擎等上游軟硬件降本增效，以及下游內(nèi)容、應(yīng)用豐富度提升的共同推動之下，“元宇宙”應(yīng)用場景有望逐步落地。其中，游戲作為最具“沉浸感”的娛樂形式，從產(chǎn)品形態(tài)來看與元宇宙的各項特征最為接近，可被看作元宇宙雛形。因此，我們可以通過游戲產(chǎn)品的形態(tài)迭代，持續(xù)跟進(jìn)元宇宙的演進(jìn)趨勢及落地進(jìn)程：
一方面，游戲是元宇宙產(chǎn)品形態(tài)的試驗田，如《Roblox》展示了開源開發(fā)平臺與UGC 社區(qū)的有機(jī)結(jié)合，《Axie Infinity》則進(jìn)一步呈現(xiàn)了基于NFT 等區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建“閉環(huán)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)”的可能性。另一方面，游戲也是VR/AR 等終端硬件設(shè)備的主要下游應(yīng)用場景，如2020 年全球VR 頭顯出貨量同增72%至670 萬臺，VR 游戲銷售收入也隨之同增26%至146 億美元，頭部VR 游戲產(chǎn)品《半衰期：Alyx》獲銷量、口碑雙贏。未來，消費級VR 設(shè)備的普及，疊加原生VR 游戲內(nèi)容研發(fā)的不斷精進(jìn)，將共同推動游戲行業(yè)向交互感、沉浸感更強(qiáng)的元宇宙邁進(jìn)。
我們認(rèn)為，近年來頭部公司對元宇宙的相繼布局，以及Facebook 率先在戰(zhàn)略層面做出調(diào)整，標(biāo)志著元宇宙已成為全球科技巨頭對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢的新共識。公司層面，F(xiàn)acebook 改名Meta，有助于實現(xiàn)從品牌形象到經(jīng)營戰(zhàn)略的全方位升級，通過布局下一代硬件及內(nèi)容生態(tài)，將公司核心產(chǎn)品矩陣從社交媒體拓展至游戲、辦公、教育等更為多元的應(yīng)用場景。
行業(yè)層面，在全球互聯(lián)網(wǎng)用戶增速放緩、流量紅利逐漸消失的趨勢之下，更具沉浸感的“元宇宙”有望進(jìn)一步推動人們?nèi)粘Ｉ顖鼍啊熬€上化”，從而推升用戶使用時長及粘性，為互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)字科技行業(yè)帶來增量。從受益主體來看，游戲作為元宇宙入口，也是目前上游硬件設(shè)備的主要應(yīng)用場景，有望成為元宇宙核心受益標(biāo)的。
風(fēng)險提示
游戲版號政策收緊的風(fēng)險，手游行業(yè)增速放緩的風(fēng)險；用戶娛樂、消費習(xí)慣變化的風(fēng)險。
（文章來源：華安證券）
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