老齡化在帶來一系列社會問題的同時，也在給市場帶來新的投資機遇。
“2018年我國65歲以上人口占總?cè)丝诘?1.9%，與日本1990年水平相當，從兩國對應(yīng)時點的人口結(jié)構(gòu)來看，中國24歲以下人口占比低于日本，而中年人口占比大幅高于日本，預(yù)計中國人口老齡化進程或快于1990年代的日本，未來隨著人口老齡化加劇及可支配收入提升，預(yù)計保健品行業(yè)將持續(xù)擴容?！比A創(chuàng)證券研究所組長、首席分析師歐陽予近日在金達威集團、財聯(lián)社、鯨平臺共同舉辦的“鏖戰(zhàn)十萬億大健康市場，入局者們的賽道競爭”對記者表示。
從全球各國的經(jīng)驗來看，老年人群在健康方面的需求無疑最大。艾昆緯(IQVIA)的數(shù)據(jù)顯示，美國保健品行業(yè)滲透率隨年齡增加而提升，中國保健行業(yè)中45歲以上群體滲透率也相對較高。
老齡化催生新機遇
“從食品飲料的角度來看整個大健康行業(yè)，這是一個非常大的賽道?！睔W陽予對記者表示，但從整個食品行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜?，會發(fā)現(xiàn)很多傳統(tǒng)的奶、肉消費量都已經(jīng)見頂，這個大的背景就是中國的人口拐點，劉易斯拐點在2012年就已經(jīng)出現(xiàn)了，所以從2013、2014年開始，很多食品的消費量就已經(jīng)出現(xiàn)了下滑。
不過，對于保健品而言，需求卻在不斷擴大。歐陽予解釋稱，此前保健品的目標人群是老年人，比如說“三高”人群，當下這一需求也非常平穩(wěn)，而且受益于老齡化。
更值得關(guān)注的是，現(xiàn)在的保健品推出了很多關(guān)于代餐和美麗健康的新品類，它們的目標人群是年輕人，對生活有品質(zhì)追求的人，這大幅打開了保健品的增長空間。
從資本市場的角度來看，縱觀全球，保健品很難出現(xiàn)一個千億級別的大公司，但是從股價的演繹層面來看爆發(fā)力非常強。歐陽予解釋稱：“我們研究食品飲料，最開始對于產(chǎn)品的分類是高檔品和基礎(chǔ)產(chǎn)品。越往高檔品走，越往精神屬性、功能屬性去走，這一塊內(nèi)涵非常充足，如果有一個大單品爆發(fā)出來，對于市場的驅(qū)動非常大。歷史上，包括A股的湯臣倍健，在上市之后，通過藥店渠道的快速滲透，成為十倍的大牛股，所以保健品確實是一個有很多機會可以挖掘的行業(yè)?！?/p>
頭部化及行業(yè)長尾化并存
我國保健食品監(jiān)管制度的演變大致可以劃分為審批制(1995年-2004年)、注冊制(2005-2014年)以及注冊備案雙軌制(2015年-至今)三個階段。在注冊備案雙軌制降低準入門檻后，長尾品牌可加快入局。
歐陽予表示，以日本經(jīng)驗來看，若長期準入門檻降低，行業(yè)格局趨于分散?！坝捎谌毡颈＝∑沸袠I(yè)準入門檻不斷降低導(dǎo)致食品公司、藥品公司、化妝品公司進入市場，行業(yè)格局趨于分散，2019年前八大公司合計市場份額僅約為26.0%?！?/p>
在歐陽予看來，未來保健品行業(yè)的兩個趨勢將極為明顯，第一是頭部化，湯臣倍健這一類企業(yè)在市場的市占率不斷提升，但是整個行業(yè)仍會比較分散。第二是，頭部化和長尾化并存，特別是目前監(jiān)管趨嚴之后，保健品行業(yè)日趨規(guī)范化，在此背景下，由于保健品行業(yè)的盈利比較高，會吸引很多新銳品牌進入細分領(lǐng)域?！叭毡鞠M研究表明，健康食品行業(yè)是為數(shù)不多的長周期仍有增長的行業(yè)，并且疊加高利潤率吸引，大量日本消費品、藥品、化妝品公司跨界進入該行業(yè)。”
企業(yè)經(jīng)營策略方面，歐陽予強調(diào)，“有一點非常重要，一定要避免成為雜貨鋪，一定要有拿得出手的拳頭產(chǎn)品，要有爆發(fā)性，要有符合消費趨勢的產(chǎn)品。”
哪些領(lǐng)域大有可為？
隨著疫情推動消費者健康認知加速，需求驅(qū)動市場多元化發(fā)展，行業(yè)間不斷出現(xiàn)多個細分市場。此外，不同代際的消費者在健康狀態(tài)、生活方式、價值觀、購買力等各方面均有不同的區(qū)別，對健康需求、品牌偏好、產(chǎn)品形式需求、包裝偏好等也有明顯不同，從而催生新的市場機會和市場細分。
歐陽予認為四大領(lǐng)域值得關(guān)注。首先，維礦(維生素、礦物質(zhì))品類市場空間潛力巨大，規(guī)模將穩(wěn)步提升。對標美國，我國單維等細分市場體量仍較小，但增速較快，未來有望通過含量、功能等細分豐富產(chǎn)品線，從而持續(xù)擴大品類空間。
此外，益生菌品類未來增長亦可期。2020年我國益生菌線上銷售額為0.3億元，同比增長1317.95%，呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。人均消費方面，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，我國益生菌滲透率較低，人均消費額僅0.4美元，遠低于發(fā)達國家。
運動營養(yǎng)品類也值得關(guān)注。歐陽予表示，“目前我國運動營養(yǎng)市場處于起步階段，產(chǎn)品多以運動后修復(fù)為主，以蛋白粉居多。隨著需求多樣化和市場細分化趨勢，針對業(yè)余健身達人、大眾健身群體、女性、青少年、老齡人群等不同消費群體，細分消費人群和產(chǎn)品孕育眾多市場機會?！备鶕?jù)Euromonitor預(yù)測，2021-2025年中國運動營養(yǎng)類產(chǎn)品市場規(guī)模的復(fù)合增速為20.44%，持續(xù)維持高增速。
最后，軟糖劑型正蓬勃發(fā)展，引領(lǐng)行業(yè)增長。“2016-2019年軟糖劑型在我國藥店的銷售額復(fù)合增速達41%，2018-2020年軟糖劑型在阿里平臺銷售額復(fù)合增速達118%，遠超其他劑型的增長水平?！睔W陽予還強調(diào)，“2021年凝膠糖果被正式納入保健食品備案劑型，在此之前軟糖劑型的銷售以跨境產(chǎn)品為主。同時，軟糖劑型可承載多種功能，滿足消費者對保健品生活化的需求，在保健品C端品牌長尾化及B端專業(yè)化背景下，未來或可出現(xiàn)高增長細分品類市場及新品牌?！?/p>
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
