周關(guān)注：地產(chǎn)融資企穩(wěn)，銷售呈現(xiàn)改善信號
地產(chǎn)融資和銷售均現(xiàn)企穩(wěn)信號，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈韌性仍存。1)央行通過窗口指導(dǎo)等多種手段穩(wěn)定房地產(chǎn)合理融資需求，至10 月已取得明顯效果。央行自9 月下旬以來屢次釋放出“穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期”信號，并通過窗口指導(dǎo)以及信貸跨區(qū)域調(diào)節(jié)等方式滿足房地產(chǎn)的合理融資需求。
隨著央行政策力度釋放，10 月金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)融資已基本恢復(fù)正常，11 月3 日上海證券報報道“10 月份，無論是環(huán)比還是同比，房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模均有較大幅度回升?！比径韧癸@的房地產(chǎn)融資難問題正在得到解決，四季度房地產(chǎn)貸款增速或?qū)⑵蠓€(wěn)，未來地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈仍具有韌性。2)更為重要的地產(chǎn)需求端高頻數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)邊際改善信號，地產(chǎn)銷售或在10 月企穩(wěn)，在11 月迎來改善。11 月第一周，地產(chǎn)銷售的高頻指標(biāo)——30 大中城市商品房成交面積明顯回溫，11 月3 日周平均成交面積兩年平均增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正，較上周上行7.7 個百分點至1.1%。3)地產(chǎn)銷售如企穩(wěn)將穩(wěn)定市場信心。若10 月地產(chǎn)銷售能夠企穩(wěn)或小幅改善，我們相信近期市場表現(xiàn)低迷所反映出的對整體國內(nèi)需求不太樂觀的展望情緒有望得到緩和。(詳見《降準(zhǔn)、地產(chǎn)銷售企穩(wěn)會否出現(xiàn)？——10 月/21Q4 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測更新》(2021.11.04))
電廠存煤恢復(fù)正常、價格調(diào)控落實，煤價大幅回落。本周，韓正副總理于國家電網(wǎng)有限公司調(diào)研并主持召開座談會，再次強(qiáng)調(diào)煤電能源保供穩(wěn)價，與此同時，發(fā)改委本周進(jìn)一步落實對動力煤價格的調(diào)控，煤炭呈現(xiàn)產(chǎn)量快速恢復(fù)、價格明顯降溫的積極特征。1)能源保供政策進(jìn)一步強(qiáng)化，對長協(xié)煤流向進(jìn)行高頻監(jiān)測觀察、防止生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)囤貨炒作。電廠存煤也已恢復(fù)正常，且后續(xù)煤炭產(chǎn)量仍有進(jìn)一步上升的空間。2)動力煤價格長效調(diào)控機(jī)制進(jìn)一步落實，多家主要煤企將動力煤坑口價下調(diào)至1000 元/噸以下，加之煤炭供需關(guān)系趨于正常化，動力煤價格明顯回落。
本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)追蹤：動力煤價格大幅下跌
需求：商品房成交回暖。供給：高爐開工率下行、鋼材產(chǎn)量和庫存上行。食品價格：豬肉價格同比持續(xù)回升，鮮菜價格高位回落。工業(yè)品價格：動力煤價格大幅下跌，鐵礦石和鋼材價格加速回落。
政府債務(wù)發(fā)行：地方政府債券發(fā)行小幅提速。貨幣與流動性：長短端利率同步下行。匯率：
美元指數(shù)小幅上行，人民幣基本穩(wěn)定。
雙限雙控政策跟蹤：做好今冬明春能源保供
全球宏觀日歷：關(guān)注中國通脹數(shù)據(jù)
（文章來源：上海申銀萬國證券研究所）
