隨著ESG發(fā)展理念在全球范圍內日益受到關注，近期國內國外持續(xù)發(fā)布了于綠色金融和ESG相關的監(jiān)管要求、行業(yè)規(guī)范和技術標準。這些都對保險機構的治理運營乃至價值認可模式帶來非常深遠的影響。此前，我們針對2022年6月發(fā)布的《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》做了要點解讀。
【資料圖】
畢馬威近期將針對保險行業(yè)規(guī)劃和貫徹落實綠色金融和ESG戰(zhàn)略中面臨的重點問題，形成【ESG保險】系列文章，通過深入解讀政策和監(jiān)管，并對標國際經驗，以從實操層面幫助保險業(yè)同仁形成契合自身實際的綠色金融發(fā)展路徑，歡迎您的持續(xù)關注。
中國保險機構需要理性分析ESG帶來的機遇和挑戰(zhàn)，積極應對政策和監(jiān)管要求，確保機構發(fā)展契合中國社會發(fā)展核心價值理念，從而實現企業(yè)價值和社會價值的和諧共進。
一、深入理解政策導向和監(jiān)管要求，積極部署和踐行綠色金融
從2020年起，我國就在明確“碳達峰，碳中和”目標的同時，逐步建立了“1+N”政策體系，并在十四五規(guī)劃中將“強化綠色發(fā)展的法律和政策保障，發(fā)展綠色金融”作為金融業(yè)發(fā)展的重要任務。
圖1:從“雙碳”目標到“綠色保險”持續(xù)有力的政策引導
對于保險機構而言，綠色金融和ESG是將企業(yè)個體發(fā)展和社會整體進步實現和諧統(tǒng)一的重要抓手。因此包括保險機構自身的資本狀況和治理結構在內，都需要結合自身情況形成科學有序的安排，典型舉措包括：
1)推動綠色保險和綠色投資對于實體經濟健康發(fā)展的保障和助力
2)積極補充和完善社會保障體系，應對老齡化挑戰(zhàn)
3)積極參與全球化治理體系的建設，提升金融領域的中國聲音
4)應用現代科學手段，實現社會風險合理分散和化解
二、充分認識到ESG對于險企價值的深遠影響
中國資產評估協(xié)會及國際評估準則理事會(IVSC)等專業(yè)主體在近期先后發(fā)布了技術指引，就如何在企業(yè)估值中納入ESG提出了具體的操作建議，并明確提出將ESG和企業(yè)長期財務可行性和可持續(xù)性建立顯性的聯系。
保險機構作為踐行長期主義的典型金融機構，其價值在現有評估體系基礎上，將會更為直接的體現在落實綠色金融和ESG過程中所形成“準財務”或“預財務”信息之中。這些信息將通過新的估值方法，直接影響保險機構的市場價值，進而對于投資人、投保人和監(jiān)管機構等利益相關方形成新的價值引導。保險機構可以通過有效布局ESG，從而合理調整影響企業(yè)價值的關鍵變量和參數，實現“四兩撥千斤”的作用。
我們注意到目前國際領先的保險機構已經在技術層面形成較為完善的以ESG為導向的財務價值管理方法和配套的估值模型，并作為關鍵模塊嵌入到現有的動態(tài)財務分析和資本規(guī)劃模型中，從而實現了依托ESG提升保險機構價值(尤其是上市險企市值)的目標，典型的方法包括：
1)現金流(包含承保和投資)：通過考慮綠色保險和綠色投資對于保險機構現金流的影響，將綠色因素明確補充到現金流的假設中(例如：降低由于承保重碳行業(yè)導致的超額賠付)，增加現金流入，控制現金流出。
2)風險調整：將綠色評級、氣候風險等關鍵因素納入到風險邊際中，進一步實現保險機構負債的合理調整，從而將ESG的影響具體反映到凈資產的變化中，降低風險邊際。
3)資本折現率：針對長期承保和投資業(yè)務，關注由于投資市場對于綠色評級的溢價導致的折現率變化。通過嵌入更多的綠色要素，合理規(guī)劃資本成本(例如：改變WACC)，提升資產折現后的凈值。
三、強調實效，從多個維度形成立體化的管理要求
ESG及綠色金融的實施，將為保險機構發(fā)展轉型、拓展業(yè)務領域、穩(wěn)定投資收益、提升服務質量、強化風險管控能力、樹立品牌形象、打造差異化競爭優(yōu)勢等方面帶來新的戰(zhàn)略機遇。基于這一理念，2022年6月中國銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》(下稱 “指引”)，要求保險機構應當完整、準確、全面貫徹綠色金融和ESG發(fā)展理念，并明確要求保險機構在指引發(fā)布后一年內建立和完善相關內部管理制度和流程，確保綠色金融管理工作符合監(jiān)管規(guī)定。
圖2:《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》中指出的重要任務
根據指引的要求，綠色金融和ESG工作絕不是簡單運動式的點狀合規(guī)，而是涉及到公司經營的方方面面。這要求保險機構需要從整體價值導向和戰(zhàn)略布局出發(fā)，形成立體的多維度布局。保險機構對于按時落實主體責任，達成相關績效過程中可能面臨的挑戰(zhàn)，需要給與足夠的重視。
針對前述要點，畢馬威圍繞關鍵政策導向和監(jiān)管要求，結合全球保險行業(yè)最優(yōu)實踐，幫助保險機構全面理解ESG各個關鍵領域在保險機構發(fā)展不同階段可能呈現的狀態(tài)，體系化的形成相關管理要點，助力保險機構在ESG的順利實施。
圖3:畢馬威認為中國保險行業(yè)在ESG(環(huán)境、社會、治理)三大領域面臨的關鍵機遇和挑戰(zhàn)
我們建議保險機構需要重點考慮逐步推進和落實如下關鍵舉措：
任務一：明確戰(zhàn)略規(guī)劃
充分理解政策背景和監(jiān)管要求，明確價值導向的ESG戰(zhàn)略目標，并完善配套頂層設計、業(yè)務模式、管理體系等方面具體規(guī)劃，以滿足各利益相關方的訴求。
1)確立ESG核心目標。從企業(yè)的核心價值出發(fā)，明確保險機構制定ESG及綠色金融戰(zhàn)略，將識別的關鍵要素有機整合到現有戰(zhàn)略目標中。
2)實施ESG戰(zhàn)略解碼。參考國內外保險機構相關ESG戰(zhàn)略規(guī)劃的頂層設計，將具體工作有效分析，確保自上而下有序落實到具體經營層面。
3)落實配套資源保障。明確資源配置和重點各環(huán)節(jié)，確保人力物力投入，推動ESG戰(zhàn)略對于企業(yè)運營中投資、承保、風險管理等形成必要的保障和助力。
任務二：完善治理架構
對公司章程、各專業(yè)委員會議事規(guī)則等內部規(guī)章進行全面梳理，完善對三會一層及內部組織治理架構的優(yōu)化，將ESG要求具體落實到具體崗位的職能職責和考核指標中。
1)梳理治理要求。梳理保險機構被管轄范圍內的監(jiān)管要求，包括經營區(qū)域、行業(yè)等。
2)完善組織架構。結合領先實踐，設計并完善組織架構，確保ESG管理事項的組織和落實。
3)明確管理權責。基于現有董事會、監(jiān)事會、高級管理層及其他關鍵崗位的職能權責，清晰明確將ESG管理要求有且嵌入，并明確其對應考核要求。
4)打造綠色內控。在現有內控體系的基礎上，進一步通過識別ESG關鍵要素，補充相關的風險點和控制措施，并形成長效的監(jiān)督評價機制。
任務三：完善ESG投資管理
確立保險資金ESG投資策略和原則，在資產配置過程中考慮ESG因素，在項目投資全生命周期關注ESG的影響，優(yōu)化完善投資流程和配套工具，完善投資管理體系，持續(xù)提升投資資產質量和綜合回報。
1)制定投資戰(zhàn)略和原則。基于公司ESG戰(zhàn)略總體目標，結合保險機構資金運用管理實際，形成相應的ESG投資策略和原則，用于指導保險資金運用的開展。
2)完善投資管理體系。建設ESG投資治理框架，優(yōu)化組織架構和管理職責，并通過投資指引等予以明確。
3)優(yōu)化投資流程。在投資研究、盡職調查/風險評估、投資決策、投后管理、項目退出等關鍵環(huán)節(jié)納入ESG要素。
4)構建配套投資管理工具。引入包括ESG評級體系、ESG盡職調查清單、ESG投后監(jiān)控報告等，強化投資風險管理，有效支持投資管理體系決策和投資流程運轉。
任務四：完善ESG承保管理
將ESG融入保險業(yè)務全價值鏈中，在產品開發(fā)、承保理賠、保險風險管理等關鍵環(huán)節(jié)考慮ESG要素。
1)完善產品管理。明確綠色保險產品開發(fā)策略和重點形態(tài)；通過加強ESG相關數據分析和積累，在精算和定價過程中，加入ESG風險相關因子，完善模型和假設。
2)補充承保流程。將ESG理念明確嵌入到承保流程中，通過差異化的承保政策，配合引導實體經濟的發(fā)展。
3)加強風險管控。通過前瞻性的評估氣候風險等新的風險因素，厘清物理風險和轉型風險與保險機構面臨傳統(tǒng)保險風險之間的傳導關系，利用風控模型和數字化風控技術，強化風險監(jiān)測和預警管理，為客戶提供防災減損服務，提升企業(yè)整體風險管理能力。
任務五：構建配套信息披露機制
強化ESG信息披露，滿足利益相關方和公眾對保險機構高質量可持續(xù)發(fā)展信息的需求，充分展示保險機構在環(huán)境、社會、治理方面的積極態(tài)度，提升品牌優(yōu)勢。
1)構建ESG信息披露框架。借鑒成熟保險市場ESG信息披露經驗，結合本地ESG信息披露指引或要求，構建ESG信息披露總體框架，滿足信息披露要求。
2)提升ESG信息披露質量。從完善工作機制、優(yōu)化報告結構、強化數據收集等維度出發(fā)，全面提升信息披露質量，對外展示保險機構踐行ESG的積極態(tài)度，提升品牌形象。
（文章來源：第一財經）
標簽： 綠色發(fā)展
