截至4月28日， A股五大上市險(xiǎn)企首次實(shí)施兩大新會計(jì)準(zhǔn)則的一季報(bào)收官。從一季報(bào)數(shù)據(jù)可以清晰地看到實(shí)施新會計(jì)準(zhǔn)則之后對報(bào)表和部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響。
第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，五家A股上市險(xiǎn)企在新準(zhǔn)則下大改頹勢，歸母凈利潤總計(jì)近千億元，同比大漲68.29%。同時(shí)，披露新業(yè)務(wù)價(jià)值的幾家險(xiǎn)企也均恢復(fù)了正增長。不過，新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則的切換讓五家A股上市險(xiǎn)企的保險(xiǎn)服務(wù)收入較舊準(zhǔn)則下的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下降了約六成。
凈利大增近七成
(資料圖)
相對于去年同期的凈利潤普降，今年一季度五大A股上市險(xiǎn)企迎來了三年內(nèi)的“高光時(shí)刻”。
根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，今年一季度五大A股上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤959.64億元，同比大增68.29%。其中，中國人保和新華保險(xiǎn)的凈利潤同比增幅均達(dá)到三位數(shù)，分別為230%及114.8%。
來源：第一財(cái)經(jīng)根據(jù)一季報(bào)統(tǒng)計(jì)
多家上市險(xiǎn)企均將歸母凈利潤的上漲歸結(jié)為投資收益增加影響，而新會計(jì)準(zhǔn)則的施行則進(jìn)一步放大了這種影響。
財(cái)政部于2017年、2020年分別發(fā)布了新金融工具會計(jì)準(zhǔn)則和新保險(xiǎn)合同會計(jì)準(zhǔn)則。根據(jù)文件要求，在境內(nèi)外同時(shí)上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則或企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表的企業(yè)，自2023年1月1日起執(zhí)行新準(zhǔn)則；其他執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)自2026年1月1日起執(zhí)行。
而五家A+H股上市的上市險(xiǎn)企均在今年實(shí)施兩大新會計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)。在這五家上市險(xiǎn)企中，中國平安已于2018年開始執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則；中國人壽則于2023年至2025年期間，采用新保險(xiǎn)合同會計(jì)準(zhǔn)則過渡方案：在境內(nèi)上市地繼續(xù)執(zhí)行舊準(zhǔn)則，但通過附注補(bǔ)充披露新準(zhǔn)則相關(guān)財(cái)務(wù)信息；在境外上市地，自2023年半年報(bào)起執(zhí)行新準(zhǔn)則。（為達(dá)統(tǒng)一可比，在本篇稿件的合計(jì)數(shù)中，中國人壽的數(shù)字均以新準(zhǔn)則列示數(shù)來計(jì)算。）
在兩個(gè)新會計(jì)準(zhǔn)則中，與投資更為相關(guān)的無疑是新金融工具會計(jì)準(zhǔn)則。在這一新準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)分類由“四分類”改為“三分類”，舊準(zhǔn)則下的可供出售金融資產(chǎn)在新準(zhǔn)則下不復(fù)存在。在舊準(zhǔn)則下，被分類為可供出售金融資產(chǎn)的金融工具浮盈浮虧可計(jì)入所有者權(quán)益，只有在賣出或產(chǎn)生減值時(shí)才會影響利潤。而在新準(zhǔn)則下，大多數(shù)權(quán)益資產(chǎn)會被計(jì)入以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，這些金融資產(chǎn)的市值波動將直接體現(xiàn)在利潤表中，無疑將增加利潤的波動。在資本市場表現(xiàn)不佳時(shí)，這樣的計(jì)量方式會對上市險(xiǎn)企凈利潤造成較舊準(zhǔn)則更大的負(fù)面影響；而在資本市場回暖時(shí)，則也會較舊準(zhǔn)則更為放大對利潤的正面影響。
從此次各家披露的總投資收益率來看，都較去年同期有所增長。其中，去年已執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則的中國平安一季度總投資收益率為3.3%，同比上升1個(gè)百分點(diǎn)；而凈利潤上升幅度最大的新華保險(xiǎn)，在這五家上市險(xiǎn)企中也收獲了較高的總投資收益率，為5.2%。
由于處于過渡期，中國人壽同時(shí)披露了今年一季度新舊準(zhǔn)則下的歸母凈利潤，由此也可直觀感受今年一季度新舊會計(jì)準(zhǔn)則切換對利潤的推高作用。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽今年一季度舊準(zhǔn)則下歸母凈利潤為178.85億元，而新準(zhǔn)則下則提升為273.48億元。
新舊準(zhǔn)則切換 調(diào)低保費(fèi)收入約六成
上市險(xiǎn)企一季度的利潤上漲并不出乎市場意料。畢竟，4月26日銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人針對上市險(xiǎn)企新舊會計(jì)準(zhǔn)則切換問題時(shí)就已表態(tài)，從一季度來看，保險(xiǎn)公司利潤總體實(shí)現(xiàn)正增長。相對于利潤而言，實(shí)施兩個(gè)新準(zhǔn)則對保險(xiǎn)公司營業(yè)收入影響較大。
對營業(yè)收入的影響主要體現(xiàn)在新舊準(zhǔn)則切換對保費(fèi)收入的調(diào)低上。第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股五大上市險(xiǎn)企今年一季度在新準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入3763.92億元，較去年同期追溯調(diào)整后的數(shù)據(jù)同比增長3.81%。
保險(xiǎn)服務(wù)收入是新保險(xiǎn)合同會計(jì)準(zhǔn)則下出現(xiàn)的科目，而舊準(zhǔn)則下則為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入及已賺保費(fèi)。如果將保險(xiǎn)服務(wù)收入的數(shù)字和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入口徑近似的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入相比，就可以看出新舊準(zhǔn)則切換的巨大影響。第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，五家A股上市險(xiǎn)企今年一季度的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)1.06萬億元。如此計(jì)算，新舊準(zhǔn)則切換帶來的保險(xiǎn)收入相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的下降比例在今年一季度達(dá)到64%。
這是因?yàn)椋驮瓡?jì)準(zhǔn)則收到保費(fèi)可直接確認(rèn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入不同，新會計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)服務(wù)收入的確認(rèn)首先需要剔除現(xiàn)金價(jià)值等帶有返還投資的成分，并在保障期限內(nèi)逐步確認(rèn)，因此會較舊準(zhǔn)則產(chǎn)生較大下降。
從各家的下降幅度來看，中國人壽和新華保險(xiǎn)的下降幅度最大，分別為八成左右。而中國平安、中國太保、中國人保的下降幅度則在五成左右。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，這和上市險(xiǎn)企的不同業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有關(guān)。由于壽險(xiǎn)為長期保險(xiǎn)合同，且存在滿期返還的年金險(xiǎn)、兩全險(xiǎn)等險(xiǎn)種均為壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因此壽險(xiǎn)對新舊準(zhǔn)則切換的敏感度較高。而產(chǎn)險(xiǎn)多為短期合同，且?guī)缀鯖]有返還性質(zhì)的產(chǎn)品，因此影響不大。上述上市險(xiǎn)企中，也是中國人壽及新華保險(xiǎn)兩家純壽險(xiǎn)公司在這方面受到的影響最大。同時(shí)，各家壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，影響也會不同。例如保障型業(yè)務(wù)占比多少，存量保單在新會計(jì)準(zhǔn)則的追溯調(diào)整下可以重新計(jì)入當(dāng)期收入的量有多少，包括會計(jì)政策如何選擇等都會左右最后的結(jié)果。
不過從另一個(gè)角度而言，新舊會計(jì)準(zhǔn)則切換不僅讓險(xiǎn)企的財(cái)務(wù)報(bào)表更透明，對于保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，回歸保險(xiǎn)保障本源也有益處。
財(cái)政部會計(jì)司相關(guān)人士認(rèn)為，新準(zhǔn)則對保險(xiǎn)公司收入確認(rèn)原則的調(diào)整，合理擠出了保費(fèi)收入中含有的較大“水分”，將有效抑制保險(xiǎn)公司盲目擴(kuò)大收入規(guī)模的短期沖動，有助于保險(xiǎn)公司重新聚焦可帶來長期收益的保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品，更加謹(jǐn)慎地研發(fā)具有合理利潤率的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，真正體現(xiàn)“保險(xiǎn)姓?！钡谋ｋU(xiǎn)本源。
新業(yè)務(wù)價(jià)值恢復(fù)正增長
盡管一季度上市險(xiǎn)企由于新舊會計(jì)準(zhǔn)則的切換讓收入頓時(shí)變少，但是在更重要的價(jià)值指標(biāo)——新業(yè)務(wù)價(jià)值上，結(jié)果是喜人的。
中國平安、中國太保、中國人壽三家險(xiǎn)企在一季報(bào)中披露了新業(yè)務(wù)價(jià)值的情況。數(shù)據(jù)顯示，這三家險(xiǎn)企一季度的新業(yè)務(wù)價(jià)值均實(shí)現(xiàn)了正增長，其中中國太保同比提升16.6%，中國平安及中國人壽的正增長率也分別達(dá)8.8%及7.7%，迎來了壽險(xiǎn)行業(yè)久違的“開門紅”。
這背后，也代表壽險(xiǎn)行業(yè)的艱難轉(zhuǎn)型似乎已看到了曙光，業(yè)內(nèi)分析人士紛紛表示壽險(xiǎn)負(fù)債端復(fù)蘇跡象明顯，拐點(diǎn)已現(xiàn)。
中國太保就在一季報(bào)中列舉了四方面的轉(zhuǎn)型成效：一是業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢向好，一季度實(shí)現(xiàn)代理人渠道新保期繳規(guī)模保費(fèi)84.43億元，同比增長4.2%。二是核心隊(duì)伍規(guī)模逐步企穩(wěn)，核心人力占比同比提升，核心人力月人均首年傭金收入、核心人力月人均稅前收入均同比大幅提升。三是招募人力同比提升，新人13月留存率大幅優(yōu)化。四是業(yè)務(wù)品質(zhì)顯著改善，個(gè)人壽險(xiǎn)客戶13個(gè)月保單繼續(xù)率95.9%，同比提升6.8個(gè)百分點(diǎn)。
中國平安則表示，其代理人渠道的新業(yè)務(wù)價(jià)值呈現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，銀保渠道同比大幅增長。若去年第一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值采用年底假設(shè)及方法重述，2023 年第一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比上升 21.1%。
而對于代理人規(guī)模何時(shí)見底，中國人壽也給出了答案。該公司表示，一季度其個(gè)險(xiǎn)銷售人力為66.2萬人，環(huán)比基本持平，隊(duì)伍規(guī)模企穩(wěn)跡象更加明顯；隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)提升，個(gè)險(xiǎn)板塊月人均首年期交保費(fèi)同比提升28.8%。
綜合多位保險(xiǎn)分析師的觀點(diǎn)，本輪險(xiǎn)企負(fù)債端修復(fù)的主因是儲蓄險(xiǎn)需求高景氣和銀保渠道業(yè)務(wù)增量，預(yù)計(jì)今年市場對理財(cái)型保險(xiǎn)的需求將持續(xù)旺盛，這將支撐起負(fù)債端的復(fù)蘇。疊加今年資本市場回暖，保險(xiǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)資產(chǎn)端、負(fù)債端雙雙上揚(yáng)的局面。
資本市場近兩日也給了保險(xiǎn)股正面的反饋。繼4月27日保險(xiǎn)股大漲，其中中國平安漲停之后；4月28日，多個(gè)保險(xiǎn)股繼續(xù)上漲，其中新華保險(xiǎn)漲幅達(dá)8.52%。
不過，也有險(xiǎn)企高管表達(dá)了對行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂。中國人壽集團(tuán)副總裁、國壽壽險(xiǎn)總裁趙鵬就在近日的一場論壇上表示，本輪的反彈主要依賴銀行郵政代理渠道和以儲蓄功能為主的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。一季度的價(jià)值增長主要是規(guī)模增長帶來的，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)未得到明顯優(yōu)化。因此，相較規(guī)模，行業(yè)價(jià)值復(fù)蘇仍面臨很大困難。但他同時(shí)表示，目前行業(yè)內(nèi)已開始提升銀保渠道的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品價(jià)值率正在提升。另外在隊(duì)伍產(chǎn)能提升的同時(shí)，規(guī)模降幅也在收窄。壽險(xiǎn)公司需進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)識別定價(jià)和管控、營銷體系專業(yè)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)化運(yùn)用等能力，推動人身險(xiǎn)可持續(xù)的“量價(jià)齊升”。
（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）
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