中信建投研報(bào)認(rèn)為，2021-2022年為國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動(dòng)車(chē)后市場(chǎng)中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動(dòng)車(chē)迎來(lái)增速最高階段，預(yù)計(jì)2023年將是充電樁銷量高增之年，預(yù)計(jì)2022、25年全球公用充電樁增量達(dá)88、300.8萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動(dòng)充電模塊、充電槍/線等核心零部件價(jià)值量上升。
全文如下
中信建投 | 充電樁：柳暗花明又一村，充電樁迎黃金期
2021-2022年為國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動(dòng)車(chē)后市場(chǎng)中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動(dòng)車(chē)迎來(lái)增速最高階段，預(yù)計(jì)2023年將是充電樁銷量高增之年，預(yù)計(jì)2022、25年全球公用充電樁增量達(dá)88、300.8萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速51%。高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動(dòng)充電模塊、充電槍/線等核心零部件價(jià)值量上升。
【資料圖】
核心要點(diǎn)
量：電動(dòng)車(chē)銷量高增，充電樁后市場(chǎng)建設(shè)提速。2020-2022年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷量132、351、688萬(wàn)輛，同比增速10%、165%、97%，預(yù)計(jì)2023年銷量950萬(wàn)輛，同比+39%，2021-2022年為國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)銷量增速最高的兩年，而充電樁作為電動(dòng)車(chē)后市場(chǎng)中的重要配套設(shè)施，將略晚于電動(dòng)車(chē)迎來(lái)增速最高階段，預(yù)計(jì)2023年將是充電樁銷量高增之年。國(guó)內(nèi)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2022、25年充電樁（公樁+隨車(chē)配建私樁）新增量分別為259.2、789.9萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速達(dá)45%，高于電動(dòng)車(chē)的27%，其中公樁新增65、222.8萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速51%；私用樁（隨車(chē)配建）新增194.2、590.4萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速45%；全球來(lái)看，預(yù)計(jì)2022、25年公用充電樁增量達(dá)88、300.8萬(wàn)個(gè)，復(fù)合增速51%，其中美國(guó)增速更快，達(dá)115%。
利：高壓快充+大電流水冷技術(shù)帶動(dòng)價(jià)值量上升。當(dāng)前電車(chē)補(bǔ)能效率與燃油車(chē)仍存差距，催生大功率快充需求，驅(qū)動(dòng)：1）高電壓充電，帶動(dòng)充電槍等核心零件耐壓等級(jí)提升；2）大電流充電，但產(chǎn)熱增加影響充電樁壽命，充電線液冷技術(shù)替代傳統(tǒng)風(fēng)冷成為最佳解決方案。新技術(shù)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)充電槍和充電線環(huán)節(jié)價(jià)值量增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1）下游新能源汽車(chē)產(chǎn)銷不及預(yù)期：銷量端可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈公司的需求和訂單產(chǎn)生影響。
2）充電樁保有量不及預(yù)期：充電樁數(shù)量可能受到政策支持力度下降、供應(yīng)鏈價(jià)格上升而漲價(jià)、新車(chē)配售比率下降等影響，銷量不及預(yù)期。
3）地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)全球各地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、終端需求等造成負(fù)面影響，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)銷量及增速表現(xiàn)不及預(yù)期。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）
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