“網(wǎng)紅東北大米”十月稻田要上市了！
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近日，十月稻田母公司十月稻田集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“十月稻田”)向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬沖刺主板上市。摩根士丹利、中金公司和中信建投國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，這家定位中高端糧食品牌的企業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速。招股書顯示，2020年至2022年，十月稻田營(yíng)收由23.27億元增長(zhǎng)至45.33億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.6%。2022年，十月稻田調(diào)整后凈利潤(rùn)為3.64億元。
自2020年以來(lái)，十月稻田先后完成3輪融資。其中，2021年的B輪融資中，除了老股東啟承資本跟投外，還引入了紅杉中國(guó)、云鋒基金、CMC資本等明星機(jī)構(gòu)。在2023年完成C輪融資后，十月稻田的投后估值已超130億元。
線上發(fā)力成就高成長(zhǎng)
相較于金龍魚和福臨門等傳統(tǒng)糧食品牌，2011年才誕生的十月稻田能被消費(fèi)者熟知，離不開線上渠道的突破和發(fā)力。
十月稻田創(chuàng)始人王兵有多年大米線下批發(fā)經(jīng)驗(yàn)。他曾在接受采訪時(shí)表示，許多線上渠道之所以愿意與十月稻田合作，是因?yàn)橄鄬?duì)于傳統(tǒng)米廠更傾向于選擇固定經(jīng)銷商，十月稻田積累了很多線上運(yùn)營(yíng)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)線上渠道的理解也相對(duì)充分，愿意搭配供應(yīng)鏈和成本結(jié)構(gòu)去迎合這些渠道。
招股書顯示，線上渠道一直是十月稻田的營(yíng)收主渠道。2020年至2022年，十月稻田線上渠道營(yíng)收占比呈逐年下降趨勢(shì)，不過(guò)占比仍接近60%。
“2019年至2022年，按通過(guò)綜合性電商平臺(tái)銷售大米、雜糧、豆類及籽類產(chǎn)品產(chǎn)生的收入計(jì)，我們一直是排名第一。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年我們?cè)谠撌袌?chǎng)的市場(chǎng)份額為14.2%，是行業(yè)第二名的2.7倍?！笔碌咎锉硎?。
根據(jù)公開資料，在2021年獲得B輪融資時(shí)，十月稻田向外披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，其年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60%。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，線上渠道事實(shí)上進(jìn)入門檻并不高，很容易受到頭部公司的壓制。
金龍魚就在2022年8月披露的調(diào)研紀(jì)要中表示，因?yàn)榧Z油米面產(chǎn)品的屬性，其在電商渠道的銷售占比較小，但成長(zhǎng)速度較快。公司對(duì)電商渠道非常重視，專門成立了電商渠道事業(yè)部，補(bǔ)充了專業(yè)人員，希望能夠在電商方面更好地發(fā)力。目前已經(jīng)推出了一系列專門針對(duì)電商渠道的定制化產(chǎn)品，以區(qū)分不同渠道的銷售，這一策略獲得了良好的市場(chǎng)反饋。
而十月稻田顯然也意識(shí)到了自身在線下渠道的短板。在募資用途中，十月稻田表示，將重點(diǎn)加深渠道覆蓋并構(gòu)建全渠道的銷售生態(tài)體系。計(jì)劃加深與全國(guó)性商超和地方性商超等現(xiàn)代商超渠道的合作，拓寬中國(guó)的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)體系，將公司產(chǎn)品覆蓋延伸至全國(guó)各地現(xiàn)有和潛在客戶。
明星機(jī)構(gòu)熱捧
投后估值超百億
2011年，十月稻田品牌正式成立。在此后近10年里，公司一直未接受外部投資。2020年9月，啟承資本以3億元參與了十月稻田A輪融資。
“之前沒有人會(huì)去想投一個(gè)大米品牌，2020年啟承資本發(fā)現(xiàn)和投資了十月稻田，之后公司實(shí)現(xiàn)了3年超過(guò)3倍的銷售增長(zhǎng)?！眴⒊匈Y本創(chuàng)始人常斌在2022年接受媒體采訪時(shí)表示。
十月稻田大幅跑贏行業(yè)平均增長(zhǎng)率的業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引了越來(lái)越多資本的關(guān)注。2021年，十月稻田完成14.5億元的B輪融資，除了老股東啟承資本跟投外，還引入了紅杉中國(guó)、云鋒基金、CMC資本等明星機(jī)構(gòu)。
而A輪+B輪兩輪合計(jì)17.5億元的融資總額也創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)近五年基礎(chǔ)食材領(lǐng)域融資金額的最高紀(jì)錄。
2022年10月12日，MIC與十月稻田股東Generation Sigma HK等簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。MIC以人民幣3.73億元的等值美元收購(gòu)十月稻田2.96%股份。同日，十月稻田進(jìn)行了C輪融資，MIC以6.59億元的代價(jià)獲得十月稻田4.90%股權(quán)。據(jù)此計(jì)算，十月稻田此時(shí)估值已超130億元。
招股書資料顯示，MIC成立于2020年，是穆巴達(dá)拉投資公司PJSC的間接全資附屬公司，其最終實(shí)益擁有人為阿布扎比政府。
主打新鮮口感
產(chǎn)能利用率較低
十月稻田稱，公司主要從全球三大黑土地產(chǎn)區(qū)之一的中國(guó)東北地區(qū)采購(gòu)原材料，致力于為客戶帶來(lái)優(yōu)質(zhì)大米產(chǎn)品，最大限度保持口感新鮮。
目前，十月稻田旗下?lián)碛小笆碌咎铩薄安窕鸫笤骸薄案Ｏ砣思摇钡榷鄠€(gè)品牌。其中，“柴火大院”主要提供五常大米及長(zhǎng)粒香大米。以五常大米為例，2022年，獨(dú)立包裝凈重在5公斤至10公斤且零售價(jià)在79元至149.9元的“草帽系列”五常大米收入超1億元。
截至2022年末，十月稻田已建立五個(gè)生產(chǎn)基地，分別為沈陽(yáng)新民生產(chǎn)基地、五常生產(chǎn)基地、松原生產(chǎn)基地、通河生產(chǎn)基地及敖漢生產(chǎn)基地。其中，通河生產(chǎn)基地正在建設(shè)中。
值得一提的是，受大米產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性因素影響，十月稻田的產(chǎn)能利用較低。2020年至2022年，沈陽(yáng)新民生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率分別為68.9%、57.3%和52.6%；五常生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率分別為60.2%、66.2%和50.9%；2022年投入使用的敖漢生產(chǎn)基地2022年的產(chǎn)能利用率為26.5%。
“這符合市場(chǎng)慣例，行業(yè)年度平均最高利用率一般不超過(guò)80%?！笔碌咎镌谡泄蓵薪忉尩?。十月稻田還稱，為滿足消費(fèi)者對(duì)新鮮產(chǎn)品的需求，公司根據(jù)客戶訂單的預(yù)測(cè)計(jì)劃生產(chǎn)，以管理存貨水平，在農(nóng)歷新年等消費(fèi)高峰期前，需要足夠的產(chǎn)能支持相關(guān)高生產(chǎn)需求。因此，通常全年不會(huì)以最高設(shè)計(jì)產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
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